金期投资,油脂加速上行

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以下内容节选自5月16日的《期货日报》:

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受美国拟对生物柴油进口设限和马来西亚棕榈油产量低于预期等利多消息提振,大连豆油期货结束两周多的底部盘整,上周开始振荡上行,走出4月以来的最大一波反弹。展望后市,美国农业部5月供需报告偏空,国内油脂供应充裕,需求依旧低迷,豆油期货反弹高度将较为有限。

5月下旬以来,受美豆继续走高、美元加息预期减弱、国内菜油抛储可能暂停等利多消息提振,油脂期货再度上行,其中菜油期货几乎完全收回之前跌幅,表现较为抢眼。展望后市,美豆供应有望继续调减,主产国棕榈油增产不及预期,加之国内需求转旺,油脂期货反弹步伐有望延续。

经过长期下跌后,在些微利多刺激下,油脂期货出现反弹实属正常。但由于供需状况依旧偏空,加之利多消息仅为短期因素,豆油的反弹高度将较为有限,盲目追多依旧风险重重。

美豆供应仍有调紧空间

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5月11日,美国农业部公布了利多的月度供需报告:阿根廷大豆减产使得美豆出口增加,美豆2015/2016年度期末库存下降,2016/2017年度期末库存更是低于市场预期。目前,阿根廷大豆产区洪涝灾害仍在延续,因此6月美国农业部供需报告中,巴西、阿根廷大豆产量可能继续下调,而美国2016/2017年度大豆供应可能进一步调紧。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场。

前期美豆涨幅远超玉米,使得大豆玉米比价上升,农民有可能在实际播种中将计划播种玉米的地块转播大豆,估计数字在200万—300万英亩,这可能在6月30日的播种面积报告中体现出来,从而给豆类带来压力。但是我们认为此利空作用有限:一是目前玉米播种进度较快,播种计划基本完成,并不会有太多的玉米地块转播大豆;二是如果美国农业部在6月30日报告中调高大豆播种面积,那么只要大豆播种面积调高幅度不是大大高于300万英亩,对豆类行情的利空作用就较为有限。

短期内美元加息概率降低

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