烽火通信,光通信龙头加速ICT转型升级

政策推动与流量需求驱动叠加,运营商网络亟需升级扩容,烽火通信作为国内前三大网络系统设备供应商将长期受益;

近年来“提速降费”政策推动与流量需求驱动相叠加,运营商网络升级扩容乃大势所趋,光纤光缆市场亦维持高景气度,烽火通信作为国内光通信龙头,业绩将长期受益。公司在立足光通信主业的基础上,加速向ICT转型升级,积极布局信息安全、云计算等新兴领域,目前已经取得不错进展。我们看好公司的发展,重申投资逻辑:

自过会到获得批文仅历时72 天,进度略快于市场及我们预期

   
光纤光缆行业有望维持高景气度,随着公司自建光棒厂产能的逐步释放,毛利率提升值得期待;

    政策推动与流量需求驱动叠加,运营商网络亟需升级扩容

    公司定增方案自6 月6 日获得证监会审核通过至8 月17
日获得批文,仅仅历时72 天,短于市场普遍3-6 个月的周期,
进度略快于市场及我们预期(之前预期9
月中旬之后获得批文)。我们认为之所以能够如此快速拿到批文,充分说明公司管理层高度重视并积极推动此次定增方案的实施。

   
加速向ICT转型升级,布局信息安全、云计算、服务器等产业,目前已取得不错进展。

   
提速降费是提升国家信息化水平,带动经济发展的重要手段,据Akamai最新统计,我国平均网速位居全球第74位,仍存在较大提升空间;移动互联网流量进入爆发式增长阶段,数据业务成为运营商主要收入来源,存量用户争夺中,强健的网络是提供优质服务的基础;此外,在5G大规模商用之前,对核心网进行扩容升级有利于获得先发优势。运营商网络亟需升级,烽火通信作为国内前三大网络系统设备供应商将长期受益。

    募投项目开展进度有望提速,竞争实力与盈利能力双提升

   
政策推动与流量需求驱动叠加,运营商网络亟需升级扩容,烽火通信作为国内前三大网络系统设备供应商将长期受益;

    光纤光缆行业有望维持高景气度,公司盈利提升值得期待

    本次定增规模为18.02 亿元,发行底价为21.52
元/股,发行方式为询价,募集资金将用于融合型高速网络系统设备产业化等5
个项目。此前与公司管理层交流时,管理层提到本次定增项目已经开始推动。我们认为此次获得批复将推动整个定增进程,从而加速募投项目开展。随着融合高速网络系统设备产业化、海洋通信系统、云计算大数据等项目的有序实施,公司在各个细分领域的竞争实力与盈利能力有望获得双提升。

   
光纤光缆行业有望维持高景气度,随着公司自建光棒厂产能的逐步释放,毛利率提升值得期待;

   
国内光纤光缆市场短期有移动固网宽带建设需求,中长期有5G网络建设需求,市场有望维持高景气度;商务部对美日光棒企业征收反倾销税,使国内光棒企业迎来发展良机,随着公司自建光棒厂产能的逐步释放,光纤光缆业务盈利能力提升值得期待。

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